箭牌家居上半年核心产品马桶收入近五成 产品质量投诉频发
2022-06-20 15:18:33
美中PMI数据双双回落，经济衰退担忧再起，商品小牛市预期折戟沉沙；沉积了多年的白糖迎来久违牛市，3月末的价格创出近5年来新高，近半年涨幅近20%。发改委召开会议对此进行讨论。
一、经济数据不及预期，商品整体承压下行
(资料图片)
美国刚刚公布的多项经济数据表现不佳。数据显示，美国3月ISM非制造业指数降至51.2%，低于预期的54.6%和前值55.1%。有小非农之称的美国3月ADP就业人数增加14.5万人，低于预期的21万人，同时工资增长放缓，显示劳动力市场需求出现降温迹象。
数据大幅低于市场预期，市场恐慌情绪抬头。在数据公布后，美国国债收益率、美元和大宗商品皆承压下行。此前欧佩克组织减产，市场曾预期原油价格的大幅上涨或带来一波商品的小阳春。但现在来看，原油价格上行带来的通胀，以及经济数据的回落，让市场认为未来经济陷入衰退的可能性增加而感到担忧。5月加息的概率从原先超过70%向不足50%衰减。
国内商品反弹的势头停歇。文化商品指数在本日大跌0.93%至183.29%，技术形态趋弱，多个商品有从前期震荡平台破位下行的趋势。关注近期宏观压力对有色、黑色等品种造成的压制，以及能化、贵金属的相应强势，可考虑在板块间进行对冲套利。
二、白糖价格一飞冲天
此前无论是2021年第四季度的商品大牛市，还是2022年宏观危机带来的商品整体下行，白糖在政策调控下一直维持着相对平稳的区间震荡走势。但2022/23年度，国际白糖的减产预期拉开了白糖牛市的帷幕。
重要产糖国印度印度糖厂协会（ISMA）周三表示，截至3月，印度本年度（2022年10月1日开始计算）糖产量为3000万吨，同比下降3.3%。本年度开榨的532糖厂中已有338家收榨。另外，受夏季不利天气的影响，同时俄乌冲突使得能源价格大涨，在生产成本高企的情况下，欧盟食糖出现小幅减产，2022/2023榨季食糖产量为1600万吨，较上个制糖期减少33万吨。
国内白糖的供需情况和国际一样属于偏紧状况。在3月份中国供需形势分析中，农业农村部市场预警专家委员会将2022/23年度甜菜糖产量下调6万吨，至108万吨；将甘蔗糖产量下调66万吨，至825万吨，因主产区之一的广西甘蔗单产降幅高于预期。两者综合，将2022/23年度国内食糖总产量下调72万吨，至933万吨。
国家发改委发布通知，为应对近期食糖价格快速上涨情况，拟于4月6日（本周四）下午召开会议，邀请工业和信息化部消费品工业司、财政部经济建设司、商务部外贸司、粮食和储备局粮食储备司、郑州商品交易所、中国糖业协会、中粮糖业（600737）等单位参与会议。但会议的召开似乎并未影响到白糖的强劲走势，4月6日白糖依然以1.16%的涨幅站上了6500元/吨大关。后续依然需要警惕可能的政策性风险。
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分析师：谢紫琪
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